Costes de formación de jugadores II: El caso del Real Oviedo

Os conté el último día como contabilizaba los gastos de formación de jugadores un club con una de las mejores canteras de España, como es el Espanyol. Y es que saltándose la normativa contable, incorporaba estos gastos al activo. En la misma línea actuaron los gestores del Mallorca, que activaron 4 M en concepto de formación de jugadores incorporados al fútbol base, pero tras el informe de auditoría de 11/2/10 decidieron rectificar y presentar nuevas cuentas.

Hoy vamos hablar de otro de los clubs que mayores recursos invierte en la formación de jugadores, el Real Oviedo, que tal vez no pase por sus mejores tiempos. Si nos vamos a sus cuentas del ejercicio que finaliza en 2005 nos encontramos con lo siguiente:

Teniendo en cuenta que los jugadores formados en la cantera del club, contribuirán a la generación de ingresos en ejercicios futuros, se ha procedido a valorar los costes incurridos en la formación de los citados jugadores, algunos de los cuales llevan en el mismo más de 10 años.

Los costes incurridos en el mantenimiento de la cantera del Real Oviedo SAD en los últimos 12 años, son superiores a 6 millones de euros, y en un primer estudio se podría considerar que todos ellos son imputables al proceso de formación de jugadores.

Por otra parte, el agente de jugadores de la RFEF Iñaqui Urquijo Gotilla, ha valorado en 2.400.000 euros la cantera del Real Oviedo SAD en el concepto de "generación de deportistas".

Dado que los costes incurridos en la generación de la cantera han sido superiores a su valor de mercado, se ha contabilizado el coste de formación de jugadores por el importe citado con anterioridad de acuerdo con el principio de precio de adquisición.

Resumiendo, que consideran que han invertido 6 millones de euros, pero que respetando algunos principios contables sólo activan 2,4 M que es su valor de mercado. Eso sí, en ningún sitio explican que se salten a la torera la norma de derechos de adquisición de jugadores.

Al contrario de lo que sucedía con Espanyol y Mallorca, el auditor del equipo carbayón si parece estar de acuerdo con la maniobra contable en cuestión:

La activación de los costes citados con anterioridad, fue consecuente con principios y normas de contabilidad generalmente aceptados, dado que los jugadores del equipo son el activo principal que contribuirá al proceso de generación de ingresos futuros de la sociedad y su registro a valor de mercado es correcto y está de acuerdo con los principios antes mencionados. Dada la dificultad de determinar que costes son asociables al proceso de formación de jugadores, la valoración efectuada por la sociedad es la correcta, en nuestra opinión, siempre que los costes activados al proceso de formación de jugadores superen el citado valor de mercado derivado de la valoración mencionada en el párrafo anterior.

Sin embargo, el Consejo de Administración decide a 30 de junio de 2007, regularizar con cargo a la cuenta de ejercicios anteriores el gasto activado ante la dificultad de cuantificar las variaciones (altas y bajas del ejercicio) y se plantea para ejercicios futuros la necesidad de definir un criterio que determine cual es el coste de formación de los jugadores de la cantera del club que llegan al primer equipo para poder incluir en el activo el mismo de manera similar a la activación del coste de adquisición de un jugador.

En resumen, que en un principio los activan con el visto bueno del auditor. Más tarde deciden desactivarlos, por la gran dificultad que conlleva el cálculo de las altas y las bajas. Algo que personalmente no entiendo, ya que si al final lo que figura es el valor de mercado, que actúa como límite, con estimar dicho valor sería suficiente, suponiendo que el coste sea mayor como así parece.

Cuestión aparte es la de estimar que el valor de los Michu, Jon Carrera, Adrián etc con el equipo en segunda B o Tercera fuera de 2,4 M. Es más, creo que ni el valor de todos los canteranos de la actual plantilla del Sporting en primera división alcance esa cifra.

Esto es todo en cuanto al Oviedo. El próximo día os contaré lo que dicen los entendidos, es decir, los catedráticos de contabilidad respecto a la activación de este tipo de gastos. Y para el último día dejaré mi opinión, como aficionado, porque como bien dijo el Presidente de Aficiones Unidas, y casualmente presidente de la Federación de Peñas Sportingusitas, ¿y los aficionados dónde estamos? (documento off-topic que os recomiendo escuchar)

Futbol lecciones de contabilidad: costes de formación de los jugadores de fútbol base I

¿Quién vale más: Messi o Cristiano Ronaldo? Si nos atenemos a lo que dicen los balances de sus respectivos clubs, mientras el astro argentino nunca ha valido más de 0 €, el portugués madridista vale en torno a los 90 millones de €? (ahora un poco menos debido a la amortización). ¿Reflejan los estados contables la realidad? A mí me parece que no, y de eso os hablaré esta semana.

Me gustaría escribiros hoy. tras haber regresado a casa con los 3 puntos del impresionante Estadio de Cornellá, pero la realidad es que ni he venido con los puntos debajo del brazo y ni siquiera he podido realizar el desplazamiento, ya que al igual que muchos españoles no he podido disfrutar de mis vacaciones, o al menos, no he podido hacerlo de la manera prevista. Necesitaba desahogarme, pero ésta será otra historia.

El tema que nos ocupa hoy tiene que ver también con el Espanyol, al que aprovecho para felicitar por su gran trayectoria liguera. La cosa, que diría Pepín Braña, y que nos ocupa hoy es el tratamiento contable de los jugadores de la casa, es decir, aquellos procedentes de la cantera.

El comienzo de todo esto, viene en la salvedad del párrafo cuarto del informe de auditoría del Espanyol:

Según se indica en las notas 4 y 5 de la memoria, la Sociedad ha activado durante el ejercicio 2008 como mayor importe de su inmovilizado intangible 5.566 miles de euros en concepto de los costes de formación de los jugadores del fútbol base que se han incorporado al primer equipo en dicho ejercicio (10.107 miles de euros netos en ejercicios anteriores).

Si bien puede entenderse que dichos costes tienen un fondo económico de inversión y no de gasto, puesto que contribuyen a la formación y obtención de jugadores para el primer equipo de la Sociedad y a generar ingresos en la misma medida que el resto de jugadores activados mediante una adquisición, la  interpretación de la norma de valoración de los derechos de adquisición de jugadores no permite tal activación, por lo que el activo de la Sociedad, sus fondos propios y su resultado se encuentran incrementados, respectivamente, en 16.273, 10.707 y 5.666. miles de euros.

Traduciendo: el auditor del Espanyol parece estar de acuerdo en el fondo con los contables periquitos, pero advierte que aunque puedan tener razón, la activación de la inversión en cantera, va contra la normativa contable. Que si fichas un pufo por 10 Millones de € así figurará en el balance, y sin embargo entre Márquez, Victor Ruiz, Vazquez, Amat y Molina no sumarán ni un céntimo de €.

¿Y qué es lo que dice dicha norma de valoración de los derechos de adquisición de jugadores? 

Se entiende por derechos de adquisición de jugadores el importe devengado por la adquisición de un determinado jugador, nacional o extranjero, procedente de otra entidad. El importe de adquisición incluirá el importe a pagar a la entidad de donde proviene el jugador, conocido como «transfer», así como todos los gastos necesarios para la adquisición del jugador. Este importe es independiente del contrato que pueda firmarse entre entidad y jugador, por la prestación de sus servicios. La amortización de los derechos de adquisición de jugadores debe efectuarse en función del tiempo de duración establecido en cada contrato. En el caso de renovación de contratos de derechos de adquisición de jugadores, los importes pagados que se correspondan con la remuneración del jugador, se contabilizarán de acuerdo a su naturaleza, de forma que si afectan a varios ejercicios, se tratará como un gasto a distribuir en varios ejercicios. Por su parte, los importes que tengan similar naturaleza al «transfer» necesario para la adquisición de los derechos de jugador, más los gastos realizados necesarios por este concepto, se incorporarán como mayor valor del derecho siempre que no exceda el valor de mercado de éste, amortizándose en el nuevo plazo establecido en el contrato.

Pero esta rebeldía del Espanyol no es una novedad en el mundo del fútbol. El Real Oviedo hace años reflejaba dichos costes en el Activo. ¿cuál era la opinión al respecto de su auditor de cuentas? ¿Por qué ya no lo proceden así? Lo analizaré en el próximo capítulo que por hoy creo que ya es bastante.

Continuará.....

Espanyol vs Sporting: sus finanzas cara a cara II

Si ayer analizábamos el potencial de recursos de ambos equipos, hoy vamos a estudiar su situación patrimonial, solvencia y liquidez. Para ello tomamos los datos del balance a 30 de Junio de 2009. Lo primero que salta a la vista es la gran diferencia en la estructura de ambos equipos. Me explico. Mientras los periquitos tienen un Activo Total de 181 Millones, el de los asturianos no llega a los 9 M (el mayor activo del Sporting es su afición y eso no sale en el balance). Lo mismo pasa con el Pasivo Exigible, donde los 28 M del pufu sportinguista parecen ridículos al lado de los 164 M espanyolistas.

Evidentemente construir un estadio nuevo no sale gratis, de ahí la enorme deuda periquita que comenzará a devolver en los próximos ejercicios. Los ingresos extra que les generará la explotación de los bajos, a buen seguro ayudará a su amortización.

 A continuación os pongo los ratios y cifras que considero más significativas y más abajo explico lo que significan:

	Espanyol	Sporting
Patrimonio Neto	16.686.642,28	-20.153.420,33
Capital Corriente	-24.376.185,12	-909.228,16
Ratio Liquidez	0,64	0,89
Ratio Tesorería	0,02	0,46
Ratio Solvencia	1,10	0,30
RatioCapacidad devolución de la deuda	0,03	0,20

Patrimonio Neto (PN)

Diferencia entre el Activo y el Pasivo Exigible. Es una cifra clave para la legislación mercantil, ya que determina la causa de disolución, o la obligación de ampliar y reducir Capital. En el caso del Espanyol su PN

es casi igual a la cifra de Capital Social, no estando por lo tanto en causa de disolución. En el caso del Sporting, las deudas superan a los bienes y derechos, de ahí que el PN sea negativo.

Capital Corriente (CC)

Es la diferencia entre el Activo Corriente (activos de máxima liquidez) y el Pasivo Corriente (deudas exigibles durante el próximo ejercicio). En ambos casos es negativo, lo cual denota problemas de liquidez, sobre todo en el caso de los catalanes.

Ratio de Liquidez

Nos da la misma información que el CC pero en versión ratio. Es el cociente entre el Activo Corriente y el Pasivo Corriente. Para que no haya problemas de liquidez, se estima que el valor de este ratio debería rondar el 2.

Ratio de Tesorería

Cociente entre el líquido disponible y el pasivo corriente. Un valor de 0,3 se considera óptimo.

Ratio de Solvencia

Es el cociente entre el total de activos y el pasivo exigible. Si el ratio es inferior a 1 el equipo lleva camino de Concurso de Acreedores, como ocurrió con el Sporting, que todavía presenta una cifra preocupante.

Ratio de capacidad de devolución de la deuda

(Beneficio Neto + Amortizaciones)/Deuda Total . Cuanto mayor sea el valor de este ratio más capacidad se tendrá para poder devolver los préstamos, ya que el numerador refleja el flujo de caja que genera la empresa. 

Conclusiones

Las conclusiones son claras. El Sporting tiene mejor liquidez pero peor solvencia.

La consecuencia inevitable de la falta de solvencia sportinguista fue el concurso de acreedores. La evolución es positiva y los beneficios obtenidos en los últimos años hacen que el Patrimonio Neto se acerque poco a poco a números positivos.

En cuanto a los periquitos, a pesar de sus problemas de liquidez siguen obteniendo pérdidas. Precisamente hoy toman medidas al respecto: ampliación de capital.

Y con esto concluyo mi análisis. Esto son sólo números y el verdadero partido se jugará en el terreno de juego donde espero ser testigo si los controladores aéreos me lo permiten.
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Espanyol vs Sporting: sus finanzas cara a cara II (introducción)

Me gustaría hoy terminar el análisis financiero Espanyol-Sporting, y más tras ver el éxito que tuvo la primera parte, sin duda lo más leído de lo hasta hoy publicado en este joven blog.

Mis obligaciones no me van a permitir concluirlo hoy, pero aprovecho estos pocos minutos de los que dispongo para introducir la publicación de mañana, que prometo terminar antes de partir hacia Barcelona a disfrutar del puente y de un partido en el que espero regresar con los 3 puntos.

Analizaremos la liquidez, la solvencia, el patrimonio neto, el fondo de maniobra, la deuda de ambos equipos, un pufu de 28 M contra otro de 165 M ¿Quiere decir que la situación de este último es peor que la del primero? Evidentemente la cosa (que diría Pepín Braña) es mucho más compleja.

Espanyol vs Sporting: sus finanzas cara a cara I

Inauguro hoy una nueva sección en la que comentaré la situación financiera del próximo rival del Sporting. Hoy es el turno del Espanyol, cuya actual situación deportiva parece estar bastante por encima de lo que dicen sus finanzas.

Comenzaremos con una pequeña comparación de los ingresos totales de ambos equipos en la última temporada de la que disponemos de datos (08-09), donde los periquitos golean a los rojiblancos por un contundente 49,83 M a 30,60 M. Pero vamos a ver las diferencias en los conceptos más típicos, ya que en la cifra total se incluyen resultados extraordinarios que pueden distorsionar el resultado de la comparación (financieros, beneficios por traspasos o activación de derechos de formación de jugadores):

    

Concepto	Espanyol	Sporting
Derechos retransmision	18,7	13
Abonos	7,42	5,15
Publicidad	6,89	3,71
Taquillas	1,22	2,56
Merchandising	0,72	1,03
Otros Ingresos Gestion	4,64	0,81
Total Ingresos típicos	39,59	26,26

La diferencia sigue siendo muy significativa a favor de los catalanes. Ello se traduce en mayor gasto en  plantilla, concretamente 25 M contra 12 M. A ello hay que añadir el gasto en fichajes, que mientras en el Sporting es 0, en el Espanyol se devengan anualmente 11 M (amortización de Derechos de adquisición de jugadores). Por lo tanto, los blanquiazules triplican en gasto total en plantilla a los rojiblancos.

Este excesivo gasto en plantilla de los espanyolistas les ha llevado a unas pérdidas del ejercicio de 6,86 M, mientras que el beneficio de los sportinguistas ascendió a 5,5 M, teniendo que dedicar gran parte de los recursos generados a la devolución de la deuda concursal.

Todavía no tenemos los datos de la última temporada cerrada ni los estimados para la presente, pero hay un dato en el informe de gestión del Espanyol que me hace pensar que su potencias es aún mayor:

La generación de los ingresos descritos anteriormente, además de los ingresos expectantes como consecuencia de la explotación comercial vinculada a las instalaciones de Cornellá-Prat situarán a nuestro Club de forma permanente entre los ocho primeros de la primera división.

Por lo tanto, no cabe duda de que si el dinero marcara goles, el Sporting saldría vapuleado el domingo en el estadio de Cornellá. Pero ya sabemos que fútbol es fútbol.....

El próximo día compararemos los balances y por lo tanto la situación patrimonial.