El Celta y la quita del 85 % en su concurso de acreedores

A veces uno se pregunta si las leyes son iguales para todos o simplemente unos clubs tienen dirigentes más espabilados que otros. En mi análisis de las cuentas de los distintos clubs de fútbol profesionales, no llega el día en que uno deje de sorprenderse.

Mientras la salvación de unos equipos pasaba por la reducción de su deuda al 50 % (quita) en el concurso de acreedores, porcentaje máximo permitido por la Ley Concursal en su artículo 100, hoy descubro que el Celta ha sido capaz de aplicar un 85 % a una buena parte de su deuda.

La razón no es otra que la SAD Celta constituye una sociedad con especial transcendencia para la economía, acreditada por los informes solicitados y obtenidos de la Consellería de Economía e Facenda de la Xunta de Galicia y del Concello de Vigo, resultando necesario, para poder dar  cumplimiento al convenio en sus términos como detallan en el Plan de Pagos y el Plan de Viabilidad.

Os podéis imaginar el ahorro que supone tal medida. Como aficionado del Sporting, todavía estoy dándome cabezazos contra la pared tras tal descubrimiento.

NOTA ACLARATORIA A 15/1/14

Como mi capacidad para explicarme o la comprensión de todos los lectores no ha sido la idónea, completo la información con un cuadro en el que se explica con detalle cuál era el importe de la deuda concursal antes y después de la quita. Aclarar que en ningún sitio se dijo que la deuda se redujera en un 85 % tras la aplicación del convenio, sino que lo que se pretendía decir es que por las razones comentadas  más arriba se permitió aplicar dicho porcentaje a ciertos créditos. Evidentemente no a todos, como alguien ha querido entender. Como podéis ver, la deuda concursal pasó de 67,5 millones a 30,5 millones tras la aprobación del convenio.

Espero que este cuadro aclare las cantidades y en los próximos días veremos como estaba la deuda del Celta a 30/06/12.

Estado de la deuda a 30/06/12

El último ejercicio del que dispongo información es el 11/12. A 30 de junio de 2012 el Pasivo Exigible (Deuda) del Celta ascendía a 50,31 millones de euros. Su desglose era el siguiente:

- Pasivo Exigible No Corriente (Largo Plazo): 43,21 M
- Pasivo Exigible Corriente (Corto Plazo): 7,10 M.

Dentro de esa deuda total, se encuentra recogida la deuda concursal (con efecto financiero) pendiente de pago que ascendía a 13,99 M, más otros 2,70M en concepto de préstamos participativos que también procedían del proceso concursal.

Como se puede apreciar en el siguiente cuadro, el efecto financiero ascendía a 4,5 millones, por lo que el valor real de la deuda concursal en junio de 2012 era de 21,28 M:

Ver también:

Reportaje sobre el Celta en Club de fútbol

Derechos de adquisición de jugadores en el Sporting

Gracias al excelente trabajo de los muchachos  de Rincón Sportinguista hoy se resuelve una de las mayores dudas que tenía sobre la actividad del club: el importe invertido en fichajes en la pasada temporada.

Reconozco que no suelo prestar mucha atención a las cantidades que salen en la prensa a la hora de realizar el traspaso, por la poca fiabilidad que tienen, si bien tenía idea de que todos los jugadores habían llegado a coste 0, excepto Sangoy que costó 800.000 €. Pues va a ser que no.

Esta información la podemos encontrar en el activo del balance, concretamente en la cuenta Derechos de adquisición de jugadores. Esta cifra la han facilitado los responsables del programa ante la petición expresa de este blog, lo cual vuelvo a agradecer. Mientras que a 30-6-09 la cantidad invertida era 0, un año después el importe de esta partida era levemente superior a los 2 M de euros. ¿Es ese importe todo lo que han costado los traspasos de los De las Cuevas, Sangoy, Juan Pablo y Gregory? Pues no, el importe es superior, ya que en estos 2 M está descontada la amortización, que calculo rondará el medio millón, con lo que el total invertido se acercaría a los 2,5 M

Lo que mucho desconocerán es como afecta esta operación al resultado del ejercicio, a ese superavit de 3,7 M, y que muchos aún se preguntan en qué se emplea. Ni mucho menos figuran como gasto esos supuestos 2,5 M, sino sólo los 0,5 M amortizados. Ello es debido a que el coste total de la operación se reparte durante los años de duración del contrato. Os pongo un ejemplo:

El Sporting adquirió los derechos federativos del Numancia por importe de 600.000 euros (cifra real que he contratado en la contabilidad del club soriano). La duración del contrato la desconozco, pero supongamos que es de 4 temporadas. En la temporada 09-10 el gasto del ejercicio es de 150.000, cifra que se repetirá en los próximos 3 años hasta llegar al montante total del traspaso.

Espero haberos aclarado la contabilización de los traspasos de jugadores y como afecta al resultado del ejercicio. No obstante, si alguna cosa no habéis entendido, estoy abierto a todo tipo de preguntas.

El informe Nilsson de Radio Rincón Sportinguista

http://www.ivoox.com/informe-nilsson-2-audios-mp3_rf_512895_1.html

Os dejo el enlace del informe realizado por los muchachos de Radio Rincón Sportinguista sobre la situación financiera del club , donde nos informan entre otras cosas de las deuda a 30 de junio de 2010, con los datos más fiables de todos, las cuentas.

Agradecerles la mención que han hecho de este blog, y sobre todo el esfuerzo y la claridad con la que exponen la información. A dicha fecha, la deuda concursal asciende a los famosos 18 M (ahora sí). Este es el valor que figura en el Balance, el valor actual. En cuanto me faciliten los datos de gastos e ingresos financieros os daré el dato de la deuda concursal a valor nominal (que es lo que realmente vamos a tener que pagar), que según mi intuición superará ligeramente los 21 M.

También quería dar las gracias por la cifra facilitada por el concepto de derechos de adquisición de jugadores (2,03 M) , y que en los próximos días os explicaré su significado..

Y para terminar, un nuevo tirón de orejas a los medios de desinformación asturianos, que no sólo son imprecisos a la hora de hablar sobre la deuda, sino que ahora mismo puedo afirmar que todos se han equivocado o han mentido. Vergüenza.

Mallorca - Sporting: El previo financiero II

Analizadas las principales fuentes de ingresos y el gasto en plantilla de ambos clubes , hoy vamos a ver su situación patrimonial a 30 de junio del 2009. Será interesante la comparación entre un equipo que sale de la Ley Concursal y otro que está a punto de entrar. Las cifras más significativas de ambos clubs son las siguientes:

Concepto	Mallorca	Sporting
Activo No corriente	48,4	1,46
Activo Corriente	34,15	7,14
Total Activo	82,55	8,6
Pasivo exigible no corriente	28,9	24,99
Pasivo exigible corriente	56,3	8,05
Total Pasivo Exigible	85,2	33,04
Patrimonio Neto	-4,89	-20,15
Capital Circulante	-22,15	-0,91
Ratio liquidez	0,61	0,89
Ratio activo/endeudamiento	0,97	0,26

* Cifras en millones de euros.

Como véis, aunque el Mallorca está muy endeudado, también es verdad que su cifra de activo es muy superior a la del Sporting. No obstante dentro de este activo nos encontramos con:

- Derechos de adquisición de jugadores por 18,5 millones de valor contable. Este es el precio de los jugadores adquiridos mediante traspaso, descontada su amortización.  Deshacerse de estos activos para liquidar deuda significaría traspasar jugadores, con el consiguiente riesgo de descenso a segunda división. No obstante, parece, a tenor de los resultados, que con el paso del tiempo el equipo no está perdiendo potencial.

- Créditos con otros equipos: El Mallorca tiene derechos pendientes de cobro por un total de 23,34 M, con diferentes equipos como el Valencia, Deportivo, Sevilla, Fenerbahce, Palermo, Udinese...etc. Algunos de estos equipos no tienen una situación económica muy boyante, por lo que es probable que el club bermellón tenga problemas para cobrar estas deudas.

El caso es que por uno u otro motivo, el equipo decidió voluntariamente someterse a concurso de acreedores. Éste no fue el caso del Sporting, que entró en el proceso por solicitud de uno de sus acreedores.

Por último, volviendo al tema estrella del blog, la deuda del club rojiblanco, me gustaría poneros su desglose, para que os hagáis una idea de a quién se le debe dinero, o mejor dicho, a quién se le debía a 30 de junio del 2009:

- Provisiones a L/P: 0,14 M: Básicamente son sanciones tributarias de Hacienda suspendidas al no haberse presentado en tiempo y forma reclamación económica-administrativa.

- Deudas con entidades de crédito: 3,91 M La mayor parte es un crédito con la Caixa. El resto es un crédito con la Caja de Asturias para la adquisición del video marcador.

- Deuda concursal: 23,29 M. Aclaro una vez más, que en el balance sólo figuran 19,01 M por este concepto. Esto es debido a que según la normativa contable se actualizó su valor. Es una cuestión de matemática financiera, pero lo que realmente se debe son los 23,29 M.

- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar: 5,55 M. Deudas con proveedores, Personal y otras con las Administraciones Públicas a corto plazo generados en el propio ejercicio, y que doy por hecho que no estaban vencidas y se habrán satisfecho con los recursos corrientes de los que disponíamos.

- Pasivos por impuestos diferidos: 0,03 M. Por su complejidad y sobre todo por su escaso valor me vais a permitir que no explique su significado.

Ésto es todo por ahora. Aprovecho una vez más para decir que si algo no ha quedado claro o queréis información provisional, podéis preguntarme lo que queráis, bien vía comentarios o a través del email vendovosmareo@gmail.com 

Mallorca - Sporting. El previo financiero I

El sábado el Sporting visita a un equipo que ha seguido su camino: La Ley Concursal. Su delicada situación financiera le ha costado la participación en competiciones europeas, siendo una de las primeras víctimas, sino la primera, del llamado Juego limpio financiero que quieren instaurar los órganos rectores del fútbol europeo.

En esta primera parte del estudio, no vamos a comparar la situación patrimonial, sino las cifras de ingresos, lo que nos puede dar idea del potencial económico de un equipo y otro. Estas eran las cifras que ambos equipos presentaron en la temporada 08-09, en la que los bermellones consiguieron la salvación tras una fantástica segunda vuelta:

Los ingresos más típicos (cifra de negocios y otros de explotación) fueron los siguientes:

Concepto	Mallorca	Sporting
Derechos retransmisión	16,41	13
Abonos	3,43	5,15
Publicidad y comercializ.	5,77	4,74
Taquillas	1,04	2,56
otros ingresos gestión	0,7	0,81
total ingresos típicos	27,35	26,26

* Cifras en millones de euros.

A esas cifras, tenemos que añadir los ingresos extra por traspasos del equipo balear. Borja Valero, Jonás, Navarro, Moyá, Arango y Dani dejaron 13,75 M de beneficios. Aclaro, que este no es el precio de los traspasos, sino la diferencia entre el Precio de Venta y el Valor contable de los jugadores (Precio de Adquisición - Amortización Acumulada). Por lo que el importe total de los traspasos pudo estar en torno a los 19 M.

Los sueldos de los jugadores bermellones ascendieron a 23,65 M. A esa cifra hay que añadir la amortización de los Derechos de adquisición de jugadores (8,03 M), lo que nos da un coste laboral efectivo de 31,68 M, muy superior a los 14,67 M del Sporting.

Así era la situación hace 2 temporadas. Estimo que no habrá cambiado mucho, al menos en lo que a los ingresos se refiere, si bien es verdad que tras la delicada situación financiera mallorquinista ,se habrán apretado el cinturón en lo que a salarios se refiere.

Mañana si tengo tiempo analizaré la situación patrimonial, deudas, liquidez etc. Si alguno de los seguidores del Mallorca que leen este blog quiere saber algo en concreto, pueden formular las preguntas que deseen.

Sobre las acciones del Valencia

Hoy os recomiendo un interesante artículo sobre el Valencia en el blog de Euros y Balones, en el que se tratan temas como la valoración acciones, la creación de una Fundación por parte de la Generalitat para reflotar el equipo y el papel de comparsa de los pequeños accionistas.

Ranking liga BBVA en función del ratio de liquidez

En días anteriores hemos visto el ránking de la liga bbva en función del endeudamiento y en función del ratio deudas / activo . Hoy vamos a ordenarlos en función del ratio de liquidez.

Muchas veces los dirigentes utilizan la liquidez como justificación al traspaso de sus jugadores estrella o la ausencia de fichajes. Sin ir más lejos, es lo que actualmente está pasando en el Sporting con el caso Cote. Por liquidez entendemos la capacidad para hacer frente a las obligaciones corrientes, es decir, aquellas con vencimiento inferior a un año.

Para medirla utilizamos 2 magnitudes:

Activo Corriente (AC): Son los activos de liquidez inmediata. Es decir, el dinero que el club tenga en el banco, en la caja, inversiones con un horizonte a corto plazo, créditos a cobrar durante el próximo ejercicio y existencias.

Pasivo Corriente (PC): Obligaciones a las que hay que hacer frente en el plazo de un año.

La diferencia entre ambos se llama Capital Corriente (CC). Cuanto mayor sea éste, mejor será la situación a corto plazo de la entidad. Si es negativo indica que el club va a tener problemas para devolver sus deudas.

El Ratio de Liquidez es el cociente entre el AC y el PC. Si este es mayor que 1, significa que el CC es positivo y si es inferior a la unidad el CC será negativo. Se recomienda que este ratio esté por encima del 1,5 y por debajo del 3, si bien va a depender del sector en el que opere la empresa.

Como podéis ver, la situación en los clubs de fútbol es bastante preocupante, con un ratio medio de 0,64, bastante alejado del 1,5 mínimo recomendable. Incluso el Osasuna, que es el que mejor números presenta, no alcanza dicho valor:

	Club	Ratio liquidez	Activo corriente	Pasivo corriente	Capital Corriente	Fecha
1	Osasuna	1,24	35,3	28,4	6,9	2009
2	Levante	1,20	8,58	7,13	1,45	2009
3	Villarreal	1,16	152,8	131,99	20,81	2009
4	Sporting	0,89	7,14	8,05	-0,91	2009
5	R.Sociedad	0,74	6,28	8,48	-2,2	2009
6	Almería	0,70	16,03	22,8	-6,77	2009
7	Deportivo	0,68	22,55	33,37	-10,82	2010
8	Espanyol	0,64	44,27	68,64	-24,37	2009
9	R.Madrid	0,63	208,6	331,3	-122,7	2008
10	Mallorca	0,61	34,15	56,3	-22,15	2009
11	Getafe	0,55	20,08	36,28	-16,2	2009
12	Sevilla	0,55	54,08	97,98	-43,9	2009
13	At.Madrid	0,53	130,88	246,57	-115,69	2009
14	Racing	0,50	18,19	36,02	-17,83	2009
15	Malaga	0,39	7,1	18,07	-10,97	2009
16	Barcelona	0,34	110	323,6	-213,6	2010
17	Valencia	0,29	117,26	397,82	-280,56	2010
18	Zaragoza	0,28	26	94	-68	2010
19	Athletic	0,18	7,8	43	-35,2	2008
	Media liga	0,64	54,06	104,73	-50,67

* Las cifras de Activo, Pasivo y Capital Corriente están en Millones de €
** Faltan los datos del Hércules.

Las soluciones por las que optan los equipos para solucionar los problemas de liquidez suelen ser:

- Obtener recursos propios mediante ampliaciones de capital. (Ej:Espanyol, Racing)

- Recurrir a financiación ajena mediante un préstamo (Ej:Barcelona)

- Aplazar el pago de las deudas.

- Vender activos, como terrenos, estadios o jugadores. (Ej:Valencia).

Cuando no se consigue ninguna de estas soluciones al equipo no le queda más remedio que ir a la Ley Concursal (Ej: Málaga, Sporting, Real Sociedad, Mallorca y Levante) para conseguir una reducción (quita) y aplazamiento (espera) de sus deudas. Es curioso el caso del Levante, con el segundo mejor ratio de liquidez. No obstante, los más de 80 Millones de deuda a largo plazo habrán pesado bastante.