lunes, 24 de enero de 2011

Ranking liga BBVA en función ratio endeudamiento

Como complemento al ránking que publiqué hace nos días sobre el endeudamiento de los clubs de la liga BBVA (ver ránking), hoy os presento la clasificación de dicho endeudamiento pero en relación con los activos totales del club (deuda total / Activo total).

El endeudamiento recomendable de un club, será mayor cuanto más activos tengan. Por eso, valores muy elevados de este ratio, nos indican serios problemas de solvencia, especialmente si dicho valor supera el 1, lo cuál significaría que el montante de las deudas es superior al total de bienes y derechos de la entidad.

Como podéis ver, si relacionamos las deudas con el activo, el ránking cambia sustancialmente con respecto al del endeudamiento neto. Equipos como el Sporting y el Málaga, que no tenían una deuda neta elevada comparada con otros clubs, son los peor posicionados si la relacionamos con los activos totales, que como podéis apreciar son muy escasos.


Club
Deuda total
Activo total
Ratio
Fecha
1
Sporting
28,75
8,60
3,34
2009
2
Málaga
35,49
11,14
3,19
2009
3
R. Sociedad
53,77
23,19
2,32
2009
4
Levante
93,17
82,96
1,12
2009
5
Barcelona
551,9
495,3
1,11
2010
6
Athletic
52,7
48,3
1,09
2008
7
Zaragoza
120,16
110,59
1,09
2009
8
Mallorca
85,2
82,56
1,03
2009
9
Villarreal
269,09
270,23
1,00
2009
10
Racing
68,56
70,07
0,98
2009
11
At.Madrid
521,46
548,84
0,95
2009
12
Espanyol
165,24
181,93
0,91
2009
13
Valencia
459,46
516,95
0,89
2010
14
Deportivo
107,01
125,77
0,85
2010
15
Getafe
42,87
50,95
0,84
2009
16
Almería
27,31
32,97
0,83
2009
17
Osasuna
60,59
76,07
0,80
2009
18
R.Madrid
562,8
739,2
0,76
2008
19
Sevilla
121,8
167,29
0,73
2009


* En el ránking falta el Hércules, ya que no he encontrado nada referente a su deuda y activo.

Me gustaría hacer una matización. Aunque el valor de este ratio es un gran indicador de la solvencia de las empresas, las particularidades del sector hace que no me convenza demasiado su aplicación al mundo del fútbol. La razón, es que su valor depende en gran parte del Activo No Corriente (instalaciones, estadios, derechos de adquisición de jugadores, marcas etc), que es donde la valoración ofrece mayores controversias. Y os pongo varios ejemplos:

1- En el Activo del Deportivo de la Coruña se valoran los Derechos de adquisición de jugadores por más de 50 Millones. En el Almería son 13 Millones y en el Zaragoza 21. En el Sporting, en cambio, el valor es 0. Viendo la clasificación actual de la liga¿alguien se cree que la diferencia entre el valor de esas plantillas se ajusta a la realidad? Por ello el valor de este ratio penaliza claramente a aquellos equipos cuyos jugadores proceden de la cantera o fueron adquiridos con la carta de libertad.

2- En el activo del Deportivo figuran 18,6 M en concepto de Derechos Plaza 1ª División. En primer lugar me parece una valoración muy subjetiva. Además, todos los equipos podrían obrar igual que los gallegos, pero no lo han hecho, entre otras parece que va contra la normativa contable. ¿qué pasaría si descienden? Pues que tendrán que contabilizar una pérdida por dicho importe.

3- Otro activo intangible son las marcas. El Sporting, al haber pagado por ellas, podrá valorarlas en el activo por su coste de 3,6 M (así se reflejaría en las cuentas del 2010). Eso es así porque primero las vendió al Ayuntamiento y ahora las ha recomprado. En cambio, el resto de equipos no podrán activarlas, al no haberlas adquirido onerosamente. ¿Vale más la marca Sporting que el resto? Evidentemente no.

4- Otros equipos practican revalorizaciones de sus terrenos, que cuanto menos parecen muy dudosas. El caso más evidente probablemente sea el del Real Oviedo, y la valoración de sus campos del Requexón. Otros en cambio están valorados a coste histórico, y seguramente su valor de mercado actual sea mucho mayor.

Por todo ello, considero que hay que ser prudentes en las conclusiones que se puedan sacar de este ratio. No obstante, los cuatro primeros más el Mallorca (octavo) son los que cayeron en situación de concurso de acreedores.

4 comentarios:

  1. Muy interesante las puntualizaciones.

    Por cierto, veo que me tienes en tu lista de blogs, muchas gracias por leernos. Te añado a mis links y comenta cuando quieras!!

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  2. Me parece a mi que los numeros del Deportivo estan muy maquillados

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  3. siempre que en tiempo de juego hablan de ello, Germando Barro deja claro que si el Depor baja desaparece, que la situación es insostenible

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  4. A simple vista ya hay patrimonios que "llaman la atención". Parece que debemos fiarnos más de la lista anterior.

    Por otro lado, hay que ver lo lenta que baja la deuda del Sporting. A este paso tardaremos siglos en quitarla.

    Saludos.

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