miércoles, 30 de julio de 2014

Las operaciones de los fondos de inversión (TPO). Doyen y el Sporting

Ha pasado ya un tiempo desde el misterioso desembarco del fondo de inversión Doyen Group en el fútbol español, a través de la publicidad en las camisetas del Sporting. Lo que empezó teóricamente como un mero contrato de publicidad fue degenerando en multitud de rumores desmentidos siempre por el órgano de gobierno del club gijonés.

La última operación conocida fue la de una operación de financiación por la que Doyen prestó al Sporting 2 millones. Una operación que los gestores calificaron como un préstamo de los de toda la vida, a devolver con sus intereses y tal. Una operación que me olió a chamusquina por las contradicciones entre lo que decía el presidente, el director general y lo que reflejaba la contabilidad ( ver el fantasma de los créditos ).

El experto en derecho deportivo Luis Cazorla  está investigando los fondos de inversión en el fútbol, y describe en su blog los tipos de operaciones más frecuentes que realizan estos fondos conocidos como TPO (ver blog de Luis Cazorla) . De entre los 3 tipos, destaco el primero, el relativo a los TPO de financiación:

  1. TPO de financiación o Financing TPO: En este caso, el TPO aparece para financiar obligaciones económicas corrientes del club de fútbol. A cambio de la financiación concedida, el TPO adquiere la propiedad de los derechos económicos de futbolistas del club que recibe financiación y liquidez (entre un 10% y un 40% de los derechos económicos del futbolistas de que se trate, generalmente), de modo que en realidad se está produciendo una compra de unos derechos de crédito (los derechos económicos) por el TPO. En ocasiones, esta operación se puede diseñar como la constitución de una garantía del retorno de la financiación sobre los derechos económicos del futbolista.

Como veis, lo normal es que se conceda financiación a cambio de un porcentaje de los derechos económicos de futbolistas. Algo que desde Mareo siempre se ha negado con rotundidad. Pero uno que ya está harto de no obtener respuesta a tantas incongruencias y contradicciones, empieza a ver la luz cuando lee a expertos en la materia. Tal vez algún día salga todo a la luz, esperemos no sea demasiado tarde.

Hacienda y el Sporting: cuando las barbas de tu vecino veas pelar...

La afición sportinguista no gana para disgustos y ayer se vivió un nuevo episodio de inquietud con la noticia de que a falta de 72 horas el Sporting no tenía el certificado de estar al día con sus obligaciones tributarias, necesario para inscribirse en la LFP. Aunque el rumor nació un poco light, ya que en la propia noticia se daba por hecha la inscripción, leo cosas por ahí que hacen que lentamente vaya activando el modo canguelo (no tanto para esta temporada como para la siguiente). Al menos mientras no vuelvan a sacar una nota informativa de una línea para tranquilizarme.

Hace un poco mes hablé del inquietante futuro próximo del Sporting por los cuantiosos pasivos (pufos) que vencían durante la presente temporada. En concreto más de 12 millones de los que 9 consistían en aplazamientos de la Agencia Tributaria por IRPF e IVA. Y ojo, recalco que de IRPF son 6 millones porque me parece que por ahí puede haber lío, y bastante gordo.

Si por aquel entonces estaba tranquilo pues tenía la impresión de que había buen rollito entre Hacienda y el Sporting, pues como estos parecía que cumplían el convenio de acreedores, aquellos no tenían problemas en ir aplazando las obligaciones más recientes. El siguiente cuadro es muy ilustrativo, pues vemos como la deuda privilegiada (la mayoría con Hacienda) va descendiendo en los últimos años al mismo ritmo que aumenta la deuda no concursal con la AEAT:


Datos en millones de euros a 30 de junio de cada año obtenidos de las cuentas anuales del Sporting

Pero ahora tengo la sensación de que ese bueno rollito se acabó y que en la AEAT están hasta los mismísimos, tanto a nivel local como nacional. Ayer Manuel Rosety en su columna hablaba de malestar de los inspectores.

Pero más preocupantes me parecen las noticias que llegan de nuestros vecinos de Santander. Al parecer la Directora de Recaudación la AEAT se muestra inflexible, especialmente con las deudas que procedan por retenciones practicadas a terceros no reintegradas a Hacienda (IRPF). Al parecer dicha directora ya se las tuvo tiesas con Javier Tebas, presidente de la LFP, durante el proceso concursal del Rayo Vallecano y ahora responde con sorna sobre el problema del Racing y del fútbol español:

 “No hay problema, como sois un grupo de amigos, habláis entre vosotros, cambiáis las normas y os inscribís todos. A nosotros nos da lo mismo...”.

En el entorno sportinguista parece que se respira tranquilidad. Yo en cambio miraré con preocupación como acaba el tema del Racing, pues ya saben que "cuando las barbas de tu vecino veas pelar ..."







miércoles, 23 de julio de 2014

Vintage: una estructura de primera con ingresos de segunda

Nos remontamos hoy a la temporada 2002-2003, momento en el que los gestores del Sporting en su informe parecen darse cuenta de dónde estaba el problema. La historia parece repetirse, ¿tardarán otros siete años?








 
 
 
 

jueves, 17 de julio de 2014

Vintage: el descenso de los records y el informe de gestión

Hubo un tiempo en que los informes de gestión que acompañan a las cuentas anuales no se limitaban a dar un montón de indicadores económicos, sino que hacían una valoración global de la temporada, tanto a nivel económico como deportivo.

Rescatamos hoy el informe correspondiente a la temporada 97-98, de triste recuerdo para el aficionado sportinguista por el descenso a segunda división tras más de 20 en primera, batiendo todos los registros negativos hasta la fecha.

Ya aparecían términos que hoy por hoy nos resultan más que familiares: importante esfuerzo económico, disminución de ingresos por taquilla, devaluación de la plantilla, traspasos, mejora de instalaciones deportivas y en el Molinón, apuesta por jóvenes jugadores etc




lunes, 14 de julio de 2014

Vintage: Plan de Saneamiento de 1991

Inauguro una nueva sección en la que iré recopilando documentos y datos de la historia económica del Sporting. Nos vamos al verano de 1991, momento clave en la historia del fútbol profesional con el famoso plan de saneamiento.

En estas capturas se explica a la perfección las características del convenio que el Sporting firmó con la liga con fecha 31 de julio de 1991:






Fuente: Memoria económica Sporting temporada 2000/01